Chi possedeva azioni Stellantis ha visto il proprio investimento fondersi dell’80% rispetto ai massimi di marzo 2024. Da oggi, quei titoli valgono poco più di 4,70 euro l’uno e non staccheranno alcun dividendo nel 2026: la società ha già ufficializzato la sospensione, come avevamo riportato nelle scorse settimane. Dietro queste due cifre si muove una storia che tocca direttamente il potere d’acquisto delle famiglie, il risparmio gestito e la tenuta dell’occupazione in Italia.
Perché il dividendo è sparito (e quando potrebbe tornare)
Il bilancio 2025 si è chiuso con una perdita netta di 22,3 miliardi di euro, un rosso che assorbe qualsiasi margine di manovra sulla remunerazione degli azionisti. Anche limitandosi alla gestione ordinaria, l’utile operativo rettificato è scivolato a -842 milioni di euro e il flusso di cassa libero industriale ha bruciato 4,5 miliardi. Il primo trimestre 2026 ha mostrato segnali contrastanti: fatturato in ripresa a 38,1 miliardi (+6%) e utile netto positivo per 377 milioni, ma flusso di cassa ancora negativo per 1,9 miliardi. In questo quadro, J.P. Morgan ha scritto chiaramente che «rinviare qualsiasi dividendo fino a quando la redditività in Nord America non sarà migliorata» è la scelta più prudente. Il mercato non si aspetta cedole almeno fino a tutto il 2027.
Cosa perde un piccolo risparmiatore con le azioni a 4,70 euro
Il titolo si è contratto da circa 27 euro (massimo di marzo 2024) agli attuali 4,70. Chi aveva investito 10.000 euro al picco oggi dispone di circa 2.000 euro, senza aver incassato dividendi nel frattempo. Anche i fondi pensione e gli ETF esposti a Stellantis, segnalati da Morningstar, hanno registrato performance pesantemente negative. Il nuovo target price di J.P. Morgan fissato a 6 euro e quello di HSBC a 4 euro indicano che il consenso analisti non vede un recupero rapido: Jose Asumendi ha tagliato del 30% le stime di utile per il triennio 2026-2028 e stima che occorrano 14 mesi prima che i minori costi di approvvigionamento si traducano in margini più solidi.
Cosa rischia chi lavora in Stellantis o nell’indotto
La produzione italiana è cresciuta del 13,7% nel primo semestre 2026, ma gli analisti mettono in guardia: la tenuta occupazionale è legata a una strategia che evita ristrutturazioni immediate sfruttando le partnership con costruttori cinesi come Leapmotor e DongFeng. Asumendi lascia però trapelare un messaggio duro: «some restructuring will be unavoidable» (qualche ristrutturazione sarà inevitabile). Senza tagli alla capacità produttiva in Europa e Nord America, spiega J.P. Morgan, ci sono «limited chances for STLA to make a rapid return» in entrambe le regioni. Per i lavoratori dell’indotto, il combinato di concorrenza cinese e necessità di contenere i costi rappresenta un fattore di incertezza che durerà almeno fino al 2028.
L’incognita più grande per i bilanci familiari
Stellantis non è soltanto una sigla di Borsa: tocca le buste paga di migliaia di famiglie, il valore dei fondi pensione e la solidità della filiera automotive italiana. Oggi la società è valutata appena 0,4 volte il rapporto EV/Vendite, un multiplo da azienda in emergenza. La sfida vera è se il recupero del Ram 1500 (+27% nel Q2 2026) e i nuovi modelli in arrivo basteranno a riportare il flusso di cassa in territorio positivo senza intaccare stabilimenti e organici. Fino a quel momento, risparmi e lavoro restano esposti più del solito.
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